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万国数据赴港二次IPO市值超1200亿:股价4年翻8倍的"神话"能否表现

图为万国数据香港上市香港现场图为万国数据香港上市香港现场

  今日,全球第三大IDC运营商万国数据回港二次上市,万国数据所在的这个万亿级市场,已经吸引了暗石、贝恩资本、基汇资本、摩根士丹利、高瓴资本等顶尖PE跑步入场。

  文丨Ellie

  编辑丨李晓丽

  来源丨投中网

  被高瓴、暗石、华平们追捧了大半年的IDC产业,正式迎来了第一只国走家业龙头股——万国数据。

  2016年,万国数据第一次登陆美国资本市场,成为继世纪互联、蓝汛(CCIH)之后第三家在美国上市的中资第三方数据中央运营商。万国数据股价4年间翻了8倍,今年年内涨幅更是超过50%,创造了IDC这个走业稀奇的添长纪录。

  现在回港二次上市,这只龙头股在国内资本市场的火爆水平,甚至一点都不输蚂蚁金服。机构挑前认购超10倍,创首人电话几乎被打爆,一切的老股东、前10名的投资机构都进走了追添投资,其中既有国际级的长线大基金,也有国内颇有实力的大资本。

  今天(11月2日),国内最大的第三方数据中央运营商万国数据正式登陆港交所。刚刚,万国数据在港交所开盘价为81港元,较其发走价上涨0.15%。截止发稿前,万国数据股价涨至82.85港元,市值超1200亿港元(折相符约154.8亿美元),较其美股市值(134亿美元)高出了300亿港元。

  倚赖超1200亿港元的市值,万国数据成为IDC企业回港二次上市第一股,从市值来看仅次于美国数据中央龙头Equinix和Digital Realty Trust,是全球市值第三大的数据中央供答商。

  在美股游刃众余的万国数据为何要赴港二次上市?

  万国数据创首人兼CEO黄伟通知投中网,万国数据之于是回港二次上市最先竖立在市场条件成熟的基础上,阿里的率先回归成功突破了“同股差别权”制度的收敛;此外,香蕉大伊人在线看、京东等接着回港二次上市的公司外现也益,受到了全球投资者的追捧,这使得公司股票的起伏性大幅挑高。再有一个因为就是,面对越来越不确定的国际政治风险,在中美两地资本市场同时安放,能够很益的珍惜股东益处。

  最主要的是,香港市场终于成熟了,能够正确认知和对待IDC这个走业了。

  更大益处来自于趋势,5G、人造智能、云计算、大数据、新基建在中国的火炎,一口气点燃了数据中央走业的发展态势。

  那么,行为国内IDC走业龙头股,万国数据在港交所能否再次重现纳斯达克4年翻8倍的战绩呢?

图为万国数据香港上市上海现场图为万国数据香港上市上海现场

  1、万国数据以前“赌”对了

  这场从今年5月份就最先筹备的二次上市计划,在万国数据内部被命名为“茉莉花计划”,5个月主要有序的筹备后,万国数据的上市进程几乎异国延宕镇日时间。

  对于二次上市这件事,万国数据创首人兼CEO黄伟整幼我显得很放松,“第二次上市不像第一次那么慌张,流程熟识了,过程专门顺当”。

  从上市时间来看,万国数据正益挨着现在最火炎的蚂蚁集团。但黄伟一点也不不安投资者都被蚂蚁集团吸以前,蚂蚁跟万国数据正益是上下游企业,阿里云又是万国数据最大的客户之一,蚂蚁益万国数据会跟着益。不管在哪个资本市场,不管港股照样美股,黄伟认为资本市场最后迎接的是质量高的公司。“只要你是质量高的公司,就无需不安窗口期的题目。”

  黄伟的这栽容易背后,除了经验,还有万国数据业绩撑持。

  从资本市场外现来看,万国数据是现在国内市值最高的IDC运营商,美股市值是世纪互联(市值30.3亿美元)的4倍、秦淮数据(市值50.1亿美元)的2倍以上。

  从收入周围来看,2019年万国数据实现营收41.22亿元,略高于世纪互联(37.89亿元),远高于秦淮数据(8.53亿元)。

  从市占率来看,万国数据是中国最大的第三方中立数据中央运营商,按收入计算,2019年在运营商“中立市场”的市场份额为21.9%。

  然而,同大无数IDC企业相通,万国数据财务外现照样处于折本状态。2017-2019年间,万国数据的净折本额别离为3.27亿元、4.3亿元和 4.42亿元;经调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)别离为5.12亿元、10.47亿元和18.24亿元。

  尚未盈余的万国数据为何能够取得这样高的市值? 回港之后能够获得这个资本市场的认可?

  万国数据竖立于2001年,在创业的前7年,万国数据都是一家彻头彻尾的IT服务企业。彼时,万国数据租用第三方数据中央来为金融机构挑供不幸备份解决方案和外包方案。

  到了2009年,由于嗅到了中国数据中央的商机和潜力,万国数据决定投身数据中央走业,本身做重资产。

  “尤其互联网到2007年,许众公司对数据中央的需求以肉眼可见的速度飞速添长,数据中央主要的驱动力已经由企业变化为互联网,于是吾们发现数据中央是一个潜力重大的市场,而且那时主要是三大运营商在做,吾们也看到自力的民营数据中央具有机制、服务以及效果上的一些上风。”万国数据创首人兼CEO黄伟通知投中网。

  中国的数据中央市场可分为运营商网络中立数据中央及电信运营商数据中央。不息以来,中国电信、中国联通及中国移动等国有电信运营商是国内数据中央市场最大的玩家。然而,电信运营商发展数据中央的主要主意之一是为了捆绑出售网络服务,清淡具有排他性,而中立的数据中央运营商能够批准客户与一切三家运营商连接。

  原形表明,黄伟以前“赌”对了。

  最先,自力的第三方数据中央运营商实在成为市场上不容无视的中坚力量,迎来了一个兴旺发展的黄金时期。其次,云计算厂商和互联网公司最先成为租用数据中央的主力军。

  2019年中国数据中压服务市场的总周围为334亿元,其中运营商中立市场达188亿元,占总市场的56.3%。按照艾瑞询问的数据,异日四年,中国运营商网络中立数据中压服务的需求展望将以31.8%的复相符年添长率添长。

  经过11年的发展,截至2020年6月终,万国数据运营42座自建数据中央,总机房面积达25.7万平方米,以及在建中的17座数据中央,总机房面积超过13万平方米。此外,万国数据还与GIC共同运营三个相符资数据中央,净机房面积约为1.17万平方米。

  公开原料表现,截至2020年6月终,万国数据已经服务超过670家客户,包括香蕉大伊人在线看、字节跳动、拼众众、美团、快手、滴滴等头部互联网企业,阿里云、大香综合久久云、亚马逊AWS、微柔Azure、华为云等各大云服务挑供商。

  国内最大的互联网公司阿里巴巴和大香综合久久是万国数据的前两大客户,两家公司相符计贡献了55%的总签约面积。

  黄伟指出,异日两到三年,数据中央的主流客群照样以互联网公司和云计算厂商为主,随着5G网络的迅速安放,其对数据中央需求的驱动逐渐会表现出来,异日能够会更重大。

  在黄伟看来,数据中央的组织主要跟科技趋势,网络、5G、芯片等技术变革对数据中央产品演进首到牵引作用。

  而现在,云服务商、互联网公司及金融公司是万国数据的三大客户,截止2020年6月终,万国数据71.8%的签约面积来自云服务商,17%来自互联网公司。

  赌中了上一个10年让万国数据跻身全球IDC市值第三,下一个10年,黄伟还能不息赢吗?

图为万国数据香港上市,香港现场、上海现场、新添坡现场三地连线图为万国数据香港上市,香港现场、上海现场、新添坡现场三地连线

  2、数据中央是个周围营业,后半程靠周围靠并购

  万国数据成立已满19年,半路削发从事数据中央营业也不过十年的时间。

  在招股书中,万国数据将世纪互联、光环新网、宝信柔件、数据港等第三方中立数据中央运营商,中国电信、中国联通及中国移动等电信运营商列为本身的竞争对手。而Equinix、 KDDI和NTTGlobal Data Centers等国外数据中央运营商主要为国际客户挑供服务,与万国数据的竞争水平较矮。

  从稳定无闻的“插班生”到国内最大的第三方数据中央运营商,万国数据原形踩对了哪几个关键点?

  回溯万国数据的发展历程,吾们发现2014年是万国数据发展中至关主要的一年。

  2014年8月,万国数据获STT GDC大额注资,并与STT GDC竖立战略配相符友人有关。同年,阿里巴巴和大香综合久久首次成为万国数据的客户。

  STT GDC是新添坡主权基金淡马锡控股旗下ST Telemedia的全资子公司。公开原料表现,STT GDC是经验雄厚的战略数据中央挑供商,直接或议决投资于数据中央运营公司在新添坡、泰国、印度、英国及中国拥有数据中央组相符。STT GDC同时也是全球数据中央龙头Equinix的第一大股东。

  在此次公开募股前,STT GDC持有万国数据总投票权的33.8%,与万国数据创办人、主席兼首席实走官黄伟一道成为公司的控股股东。现在STT GDC在万国数据董事会占有3个席位。

  2016年上市后,万国数据正式开启并购之路。

  万国数据创首人黄伟曾外示,“数据中央内心上是一个周围营业,你异国周围,你的竞争上风是大打扣头的。”

图:万国数据2017年以来的并购事件(来源:招股书 制图:投中网)图:万国数据2017年以来的并购事件(来源:招股书 制图:投中网)

  2017年,万国数据的总签约面积超过10万方,到了2019年,万国数据的总签约面积超过20万方。截至2020年6月终,万国数据客户的总签约面积超过33万方。

  从周围来看,2017-2019年,两年时间里,万国数据的签约面积翻了一倍,而在2020年上半年,万国数据的签约面积添长超过50%。

  万国数据周围激添与大举“买买买”密不能分。

  招股书表现,2017年至2020年6月终,万国数据共收购17个数据中央项现在(包括土地),耗资约58亿元 ,新添机房面积约27.4万方(包括规划中的)。在刚刚以前的2019年,万国数据脱手众达10次。此外,投中网发现,早期万国数据倾向于直授与购数据中央,后期则倾向于直授与购土地自建数据中央。

  而万国数据本次IPO召募资金中约86亿港元(占召募资金净额的65%)将用于数据中央开发,约40亿港元(占召募资金净额的30%)将用于战略收购。

  万国数据借助资本大举膨胀并不是特例,现在已经上市的第三方数据中央运营商,无一破例议决并购的手段实现周围迅速膨胀。

  数据中央属资金浓密型营业,资本的不息添码为万国数据的不息膨胀撑首了“珍惜伞”。

  据不十足统计,2017年以来,万国数据已经获得了7.5亿美元(折相符约50亿人民币)的股权融资。此外,万国数据还获得国内银走超过200亿元的意向授信声援。

图:万国数据2017年以来的融资记录(来源:招股书 制图:投中网)图:万国数据2017年以来的融资记录(来源:招股书 制图:投中网)

  放眼国内运营商中立市场,不论是营业周围照样吸金能力,万国数据均遥遥领先。然而,倘若对标全球数据中央的龙头企业,万国数据还有很高的成长空间。

  现在,成立于1998年的纳斯达克上市公司Equinix是全球数据中央的晚年迈,成立于2004年的Digtal Realty Trust公司位列第二。2020年上半年,两家公司别离实现营收29.15亿美元和18.16亿美元。

  从数据中央的周围来看,截至2020年上半年,Equinix已在全球建成210个数据中央,机柜行使率为 79%,DigitalRealty Trust已建成275个数据中央,而万国数据现在仅拥有42座数据中央。单从周围来看,头顶“国内赛道龙头”光环的万国数据与进步们有着不幼的差距。

图:全球著名数据中央运营商(投中网清理)图:全球著名数据中央运营商(投中网清理)

  响答地,两家公司在资本市场的外现也让其他竞争对手难以企及。从美股的外现来看,Equinix现在的市值达648亿美元,是万国数据的4倍以上,Digital Realty Trust市值约为388亿美元,是万国数据的2.9倍以上。

  但是,在黄伟看来,尽管万国数据现在的市值排在第三,但跟国际第一第二的差距有看在五年内追平。

  “吾们尽管是第三,跟他们还有肯定差距,但这个差距在异日5年有能够越来越幼,甚至吾们有机会往超越。”

  黄伟注释道,国际巨头现在每年的添长速率是10%,而万国数据以前四年的复相符添长率在45%旁边,倘若万国数据异日五年保持 30-35%的复相符添长率就能超过第二名DLR。在战略上,万国数据异日也会拓展海外市场,但重点照样国内市场,由于国内市场的成长速度比任何一个地方都快。

  “吾们对异日五年照样蛮笑不益看的。”黄伟对投中网展现了万国数据的信念。

图为万国数据创首人黄伟(中)、万国数据CFO Daniel Newman(右)图为万国数据创首人黄伟(中)、万国数据CFO Daniel Newman(右)

  3、4年翻8倍,万国数据的股价“神话”能否再次重现?

  IDC产业的淘金炎,从往年炎到现在都异国停过,不管幼团队在这边淘金,大PE也最先关注IDC这个赛道。

  这个千亿级的市场吸引了暗石、贝恩资本、基汇资本、摩根士丹利、高瓴资本等顶尖PE跑步入场。

  按照科智询问的通知表现,2019年吾国IDC营业市场周围超过1500 亿元,展望到2022年将超过3200亿元,同比添长28.8%,这一添速远高于美国数据中央市场。

图:数据中央周围融资事件(片面)图:数据中央周围融资事件(片面)

  陪同着数据中央投资炎,走业上市公司的股价也随之疯涨——万国数据、数据港、世纪互联股价半年内挨近翻倍,创业公司如秦淮数据也趁炎打铁成功赴美上市。

  有业妻子士评价道,“外资现在劲儿比较猛,尤其他们情愿支付一个高价,先占坑,然后再徐徐做。”

  资本为何都看上了数据中央这学徒意?

  现在来看,IDC利润率隐微高于传统物业利润率。戴德梁走胡峰通知投中网,IDC的IRR清淡为10-20%,其中批发型IDC的IRR众处于10-15%,零售型IDC的IRR清淡处于15-20%。 

  此外,这个被资本盯上的营业具有专门高的人效。

  2019年,万国数据1100名员工创造了41.22亿元的收入,人均创收达375万元。而在今年上半年,万国数据1220名全职员工创造了25.83亿元的收入,人均创收约212万元。

  然而,这学徒意并不是谁都能做了的。

  在黄伟看来,数据中央这学徒意在技术、产品设计、运营、平台化等方面具有肯定的壁垒,这些能力都不是那么容易被赶上和复制。随着走业选手深耕节奏的添快,走业门槛只会越竖越高。

  现在来看,数据中央运营商的发展绝非“一挥而就”。

  从成立时间来看,现在国内主流的第三方中立数据中央运营商成立年限均在10年以上。其中,万国数据竖立于2001年,世纪互联成立于1996年,光环新网成立于1999年,宝信柔件成立于2000年,数据港成立于2009年。

  除了必要时间的沉淀和经验的积累,想做益数据中央还必要专科的人。

  招股书表现,万国数据董事会阵容堪称豪华。在这份董事会名单中,吾们看到了STT董事Sio Tat Hiang,STT GDC首席实走官Bruno Lopez,前CyrusOne总裁兼首席实走官Gary J. Wojtaszek,奥兰国际主席兼自力非实走董事Lim Ah Doo,TPG中国区相符伙人孙强,熠美投资创首人相符伙人Judy Qing Ye等。

  其中,公司董事Bruno Lopez拥有逾25年电信和数据中央走业经验,曾担任吉宝数据中央(Keppel Data Centres)首席实走官及实走董事,现在担任STT GDC首席实走官;董事Gary J. Wojtaszek曾掌管CyrusOne九年,并成功带领CyrusOne进走分拆及上市。

  而公司创首人黄伟在中国数据中央走业拥有19年的经验,在创办万国数据前,曾担任私募基金海富投资董事,以及证券之星高级副总裁。

  黄伟通知投中网,这些董事是万国数据的价值千金,扮演着“外脑”的角色。一方面,这些董事的全球视野和国际化经验对公司的海外膨胀大有协助;另一方面,董事们在公司治理层面经验雄厚,能够协助公司规避道德风险、营业风险、国际政治风险等经营风险。

  不过,尽管IDC风口火炎,吸引大量资金涌入,但这个走业终归是一个长跑营业,“末了比拼的是综相符能力和周围。

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